بازارسازی در کوینکس: هر آنچه باید درباره Market Making بدانید

7 ساعت پیش

خواندن این مطلب 19 دقیقه زمان میبرد

بازارسازی در کوینکس چیست؟ راهنمای جامع AMM (بازارساز خودکار) در CoinEx برای کسب درآمد

بازارسازی در کوینکس به معنای مشارکت کاربران در تامین نقدینگی برای استخرهای بازارساز خودکار (AMM) صرافی است. این فرآیند امکان کسب درآمد از کارمزدهای معاملاتی را برای سرمایه گذاران فراهم می کند.

در دنیای پرشتاب ارزهای دیجیتال، فرصت های کسب درآمد متنوعی پیش روی علاقه مندان قرار دارد. یکی از این فرصت های نویدبخش، «بازارسازی خودکار» یا AMM است که توانسته نظر بسیاری از سرمایه گذاران را به خود جلب کند. صرافی کوینکس (CoinEx) نیز به عنوان یکی از پلتفرم های پیشرو در این عرصه، بستر مناسبی را برای مشارکت کاربران در این فرآیند فراهم آورده است. تجربه نشان داده، افرادی که با درک عمیق از مکانیسم AMM و مدیریت ریسک وارد این فضا می شوند، می توانند به جریان درآمدی پایدار دست یابند. این مقاله به عنوان راهنمایی جامع، به بررسی ابعاد مختلف بازارسازی در کوینکس می پردازد تا کاربران فارسی زبان بتوانند با آگاهی کامل در این مسیر گام بردارند.

بازارسازی خودکار (AMM) در کوینکس: تعریف و سازوکار

بازارسازی یا Market Making، فعالیتی حیاتی در بازارهای مالی است که نقدینگی را برای خریداران و فروشندگان فراهم می کند. به زبان ساده، بازارسازان کسانی هستند که همیشه آماده خرید و فروش یک دارایی در قیمت های مشخص هستند و این گونه، اطمینان حاصل می کنند که معامله گران می توانند به سرعت و با حداقل نوسان قیمت، سفارشات خود را انجام دهند. با این حال، انجام بازارسازی سنتی نیازمند تخصص و منابع بالایی است. اینجاست که مفهوم بازارساز خودکار یا AMM وارد میدان می شود و فرآیند را برای عموم کاربران دموکراتیزه می کند.

AMM چیست؟ آشنایی با اصول اولیه

بازارساز خودکار (Automated Market Maker) یک پروتکل غیرمتمرکز است که به جای دفتر سفارشات سنتی (Order Book) و واسطه ها، از فرمول های ریاضی و استخرهای نقدینگی (Liquidity Pools) برای تعیین قیمت دارایی ها استفاده می کند. در این سیستم، کاربران دارایی های خود را به استخرهای نقدینگی واریز می کنند و در ازای آن، سهمی از کارمزدهای معاملاتی را دریافت می کنند. این مدل به سرعت محبوبیت یافت، زیرا به هر کسی اجازه می دهد تا با فراهم کردن نقدینگی، به بازارساز تبدیل شود و از این طریق کسب درآمد کند.

مکانیسم عملکرد AMM به این صورت است که به جای تطبیق مستقیم خریداران و فروشندگان، به معامله گران اجازه می دهد با استخر نقدینگی تعامل داشته باشند. این استخر حاوی دو یا چند دارایی رمزارزی است که توسط تامین کنندگان نقدینگی (Liquidity Providers) واریز شده اند. قیمت گذاری دارایی ها در این استخر بر اساس یک فرمول ریاضی ثابت انجام می شود که تعادل بین دارایی ها را حفظ می کند. هرچه معامله گران بیشتری از این استخر استفاده کنند، کارمزدهای بیشتری نیز تولید می شود که بین تامین کنندگان نقدینگی تقسیم می گردد.

نوآوری کوینکس: AMM تلفیقی با دفتر سفارشات (Order Book)

صرافی کوینکس، رویکردی نوآورانه در بازارسازی خودکار پیش گرفته است که آن را از بسیاری از صرافی های غیرمتمرکز متمایز می کند. در حالی که بیشتر پروتکل های AMM به طور کامل بر استخرهای نقدینگی متکی هستند، کوینکس AMM خود را با سیستم دفتر سفارشات سنتی تلفیق کرده است. این ادغام، به معنی ترکیب بهترین ویژگی های هر دو جهان است.

در این مدل، استخر نقدینگی کوینکس به صورت خودکار به دفتر سفارشات تبدیل می شود. یعنی، نقدینگی که توسط کاربران در استخر تامین می شود، در قیمت های مختلف به عنوان سفارشات خرید و فروش در دفتر سفارشات ظاهر می گردد. این رویکرد چندین مزیت کلیدی برای کاربران به ارمغان می آورد:

افزایش نقدینگی: ادغام با دفتر سفارشات، عمق بازار را به طور قابل توجهی افزایش می دهد. این یعنی سفارشات بزرگتر می توانند با اسلیپیج (Slippage) کمتر و قیمت های بهتری اجرا شوند.

کاهش اسلیپیج: اسلیپیج به تفاوت بین قیمت مورد انتظار و قیمت نهایی یک معامله گفته می شود. با افزایش نقدینگی و عمق بازار، اسلیپیج به حداقل می رسد، که برای معامله گران و بازارسازان هر دو مفید است.

شفافیت بیشتر: کاربران می توانند نقدینگی تامین شده خود را به صورت مستقیم در دفتر سفارشات مشاهده کنند، که شفافیت بیشتری را در عملیات بازارسازی فراهم می آورد.

این تلفیق هوشمندانه، کوینکس را به پلتفرمی جذاب برای آن دسته از سرمایه گذارانی تبدیل می کند که به دنبال کسب درآمد از AMM هستند، در عین حال که از مزایای ساختار یک صرافی متمرکز بهره مند می شوند.

مزایای شرکت در بازارسازی کوینکس: چرا باید به آن فکر کنید؟

مشارکت در بازارسازی خودکار کوینکس، مزایای قابل توجهی را برای سرمایه گذاران به همراه دارد که می تواند آن را به گزینه ای جذاب برای افزایش دارایی ها تبدیل کند. این بخش به بررسی دلایلی می پردازد که چرا بسیاری به این فرصت نگاهی جدی دارند.

کسب درآمد پایدار از کارمزدهای معاملاتی

یکی از اصلی ترین دلایل جذابیت AMM، پتانسیل کسب درآمد منظم و پایدار است. هنگامی که کاربری نقدینگی خود را به یک استخر AMM در کوینکس اضافه می کند، در واقع به تامین کننده نقدینگی (Liquidity Provider) تبدیل می شود. هر معامله ای که در آن جفت ارز معاملاتی انجام می شود، کارمزدی را به همراه دارد که بخشی از آن به تامین کنندگان نقدینگی تعلق می گیرد.

مکانیسم تقسیم سود به این صورت است که کل کارمزدهای تولید شده در یک استخر، بر اساس نسبت نقدینگی که هر کاربر تامین کرده، بین تمامی تامین کنندگان تقسیم می شود. این یعنی هرچه سهم یک کاربر از نقدینگی کل استخر بیشتر باشد، سهم بیشتری از کارمزدها را نیز دریافت خواهد کرد. این جریان درآمدی، می تواند به عنوان یک منبع درآمد غیرفعال (Passive Income) برای سرمایه گذاران عمل کند.

سوددهی منظم و منطقی (با توجه به شرایط بازار)

برخلاف نوسانات شدید بازارهای معاملاتی سنتی، AMM می تواند پتانسیل سوددهی منظم تری را به شرط ثبات نسبی بازار ارائه دهد. هرچند سود تضمین شده وجود ندارد، اما با انتخاب جفت ارزهای مناسب و درک شرایط بازار، می توان انتظار داشت که درآمدهای کوچکی به صورت مداوم حاصل شود. البته، همانطور که در ادامه به آن اشاره خواهد شد، مدیریت ریسک ها به ویژه ضرر ناپایدار، نقش کلیدی در حفظ سوددهی دارد.

قابلیت برداشت آسان سود انباشته و اصل سرمایه

یکی از دغدغه های سرمایه گذاران، سهولت دسترسی به سرمایه و سود حاصله است. کوینکس این امکان را فراهم کرده تا کاربران بتوانند سودهای انباشته شده خود را به صورت ساعتی مشاهده و در هر زمان که بخواهند، برداشت کنند. همچنین، برداشت اصل سرمایه از استخر نقدینگی نیز فرآیندی ساده و انعطاف پذیر دارد. این ویژگی به سرمایه گذاران اطمینان خاطر می دهد که دارایی هایشان قفل نمی شود و می توانند در مواقع لزوم به آن دسترسی داشته باشند.

انتقال وجه رایگان و بدون محدودیت بین حساب های اسپات و AMM

سهولت مدیریت سرمایه برای کاربران کوینکس از اهمیت بالایی برخوردار است. صرافی کوینکس این امکان را فراهم آورده که کاربران بتوانند وجوه خود را به صورت کاملاً رایگان و بدون هیچ محدودیتی، بین حساب معاملاتی اسپات (Spot) و حساب AMM خود جابه جا کنند. این قابلیت، به سرمایه گذاران آزادی عمل بیشتری می دهد تا سرمایه خود را به سرعت بین استراتژی های مختلف معاملاتی جابه جا کنند و بهینه سازی در مدیریت دارایی هایشان را تجربه نمایند.

زیر و بم AMM کوینکس: الگوریتم ها و انواع بازارسازی

برای درک عمیق تر بازارسازی در کوینکس، ضروری است که با الگوریتم های زیربنایی آن آشنا شد. این الگوریتم ها، هسته اصلی عملکرد AMM را تشکیل می دهند و تعیین می کنند که چگونه قیمت ها در استخرهای نقدینگی تنظیم شوند و چگونه نقدینگی در بازار حفظ گردد.

الگوریتم بازارساز مداوم محصول (Constant Product Market Maker – CPMM)

الگوریتم اصلی که کوینکس در بازارسازی خودکار خود استفاده می کند، بازارساز مداوم محصول یا Constant Product Market Maker (CPMM) نام دارد. این الگوریتم توسط یونی سواپ (Uniswap) محبوب شد و بر اساس یک فرمول ساده اما قدرتمند عمل می کند: X * Y = K.

X: تعداد توکن اول در استخر نقدینگی
Y: تعداد توکن دوم در استخر نقدینگی
K: یک ثابت که نشان دهنده نقدینگی کلی استخر است.

نحوه عملکرد این فرمول به این صورت است که حاصل ضرب موجودی دو رمزارز در استخر همواره باید ثابت بماند. وقتی یک کاربر توکن X را از استخر خریداری می کند، مقدار X در استخر کاهش و مقدار Y افزایش می یابد. برای حفظ ثابت K، قیمت توکن X به صورت خودکار افزایش پیدا می کند تا تعادل برقرار شود. این فرآیند به صورت خودکار تضمین می کند که همواره نقدینگی برای انجام معاملات وجود دارد، صرف نظر از اندازه معامله.

دو نوع اصلی الگوریتم CPMM در کوینکس و کاربرد آن ها

کوینکس برای بهینه سازی عملکرد و پاسخگویی به نیازهای متفاوت بازار، دو نوع الگوریتم CPMM را ارائه می دهد که هر یک برای جفت ارزهای خاصی مناسب هستند:

الگوی نامحدود (Infinite CPMM): مناسب برای جفت ارزهای با نوسان (مثل CET/USDT)

این الگو، نسخه استاندارد CPMM است که بدون هیچ محدودیتی، نقدینگی را در کل دامنه قیمتی فراهم می کند. به این معنی که حتی با نوسانات شدید قیمت، استخر همچنان نقدینگی لازم را برای انجام معاملات ارائه می دهد.

ویژگی ها: نقدینگی نامحدود را برای بازار فراهم می کند. قیمت گذاری دارایی ها در هر نقطه از طیف قیمت ممکن است.
کاربرد: عمدتاً برای جفت ارزهایی با نوسان بالا یا جفت ارزهایی که انتظار می رود دامنه قیمتی وسیعی را تجربه کنند، مانند جفت ارز بومی کوینکس CET/USDT استفاده می شود. این الگو تضمین می کند که حتی در شرایط بازار پرنوسان، امکان معامله وجود دارد.

الگوی محدود (Finite CPMM): بهینه سازی شده برای استیبل کوین ها (مثل USDC/USDT)

این الگو، یک رویکرد نوین تر است که نقدینگی را در یک بازه قیمتی محدود و مشخص تامین می کند. هدف اصلی این الگو، بهبود بهره وری سرمایه است، به ویژه برای جفت ارزهایی که انتظار می رود در یک دامنه قیمتی باریک نوسان کنند.

ویژگی ها: نقدینگی را تنها در یک بازه قیمتی مشخص تامین می کند. خارج از این بازه، نقدینگی تامین شده به طور موقت غیرفعال می شود. بهره وری سرمایه بالاتری را فراهم می آورد.
کاربرد: این الگو به طور خاص برای استیبل کوین ها مانند USDC/USDT که انتظار می رود قیمت آن ها نزدیک به ۱ دلار باقی بماند، بهینه سازی شده است. با محدود کردن دامنه تامین نقدینگی، ریسک ضرر ناپایدار در خارج از این بازه کاهش یافته و سرمایه تامین کننده نقدینگی به طور موثرتری مورد استفاده قرار می گیرد. این رویکرد به تامین کنندگان نقدینگی اجازه می دهد تا با سرمایه کمتر، سود بیشتری کسب کنند، مشروط بر اینکه قیمت ها در بازه تعیین شده باقی بمانند.

انتخاب الگوریتم مناسب برای هر جفت ارز، نقشی اساسی در بهینه سازی سود و مدیریت ریسک در بازارسازی در کوینکس ایفا می کند. آگاهی از تفاوت این دو الگو، به سرمایه گذاران کمک می کند تا تصمیمات آگاهانه تری بگیرند.

کارمزدها و نحوه محاسبه سود در بازار AMM کوینکس

درک ساختار کارمزدها و نحوه محاسبه سود، برای هر کسی که به کسب درآمد از کوینکس از طریق AMM علاقه مند است، حیاتی است. این بخش به تفصیل این مکانیسم ها را توضیح می دهد تا شفافیت کاملی برای سرمایه گذاران فراهم شود.

ساختار کارمزدهای AMM: تفاوت ها و جزئیات (همراه با جدول)

مکانیسم محاسبه کارمزدهای معاملاتی در بازار AMM کوینکس با بازارهای اسپات و فیوچرز تفاوت اساسی دارد. در AMM، نرخ کارمزدها ثابت بوده و تحت تأثیر سطوح VIP یا نگهداری توکن CET قرار نمی گیرد. این بدان معناست که همه کاربران، فارغ از میزان سرمایه یا سطح کاربری خود، با نرخ های کارمزد یکسانی در بازار AMM مواجه می شوند.

جدول زیر نرخ کارمزدهای بازارسازی خودکار را در کوینکس نشان می دهد:

نوع حساب کاربری	نرخ کارمزد بازارسازی خودکار (غیر استیبل کوین ها)	نرخ کارمزد بازارسازی خودکار (استیبل کوین ها)
حساب های عادی (Normal)	0.30%	0.10%
حساب های بازارساز (Market Maker)	0.00% میکر؛ 0.30% تیکر	0.00% میکر؛ 0.10% تیکر

همانطور که مشاهده می شود:

برای جفت ارزهای غیر استیبل کوین، کارمزد معاملات 0.30% است.
برای جفت ارزهای استیبل کوین، کارمزد معاملات 0.10% است که به دلیل نوسان کمتر، معمولاً پایین تر است.
سطوح VIP و هولد کردن CET هیچ تأثیری بر کارمزد AMM ندارد.
در حساب های بازارساز، میکرها (Maker) که نقدینگی را به استخر اضافه می کنند، از پرداخت کارمزد معاف هستند (0.00%)، در حالی که تیکرها (Taker) که از نقدینگی موجود استفاده می کنند، کارمزد عادی را می پردازند. این سیاست، تشویقی برای تامین کنندگان نقدینگی است.

سهم شما از سود: 100% یا 50%؟

میزان سهم تامین کنندگان نقدینگی از کارمزدهای معاملاتی در AMM کوینکس، بسته به نوع جفت ارز متفاوت است:

جفت ارزهای مبتنی بر CET: اگر در استخرهای نقدینگی که شامل توکن CET (توکن بومی کوینکس) هستند، نقدینگی تامین کنید، 100% از کارمزدهای معاملاتی تولید شده در آن استخر، بین تامین کنندگان نقدینگی تقسیم می شود. این یک مزیت بزرگ برای حمایت از اکوسیستم کوینکس است.
سایر جفت ارزها: برای تمام جفت ارزهای دیگر، 50% از کارمزدهای معاملاتی تولید شده، بین تامین کنندگان نقدینگی توزیع می گردد. 50% باقیمانده نیز به صرافی تعلق می گیرد.

این تفاوت در تقسیم سود، یک استراتژی هوشمندانه از سوی کوینکس برای تشویق کاربران به مشارکت در استخرهای CET و افزایش نقدینگی توکن بومی خود است.

مثال عملی: نحوه محاسبه سود بازارسازی (با اعداد و ارقام)

برای درک بهتر نحوه محاسبه سود بازارساز خودکار در کوینکس، یک مثال عملی را بررسی می کنیم:

فرض کنید کاربری در استخر نقدینگی CET/USDT مشارکت کرده است.

مجموع کارمزدهای معاملاتی تولید شده در این استخر طی یک روز: 10,000 USDT.
کل نقدینگی موجود در استخر: 1,000,000 USDT (معادل CET و USDT).
میزان نقدینگی تامین شده توسط کاربر: 10,000 USDT.
سهم کاربر از کل نقدینگی استخر: (10,000 / 1,000,000) * 100% = 1%.

از آنجایی که CET/USDT یک جفت ارز مبتنی بر CET است، 100% از کارمزدهای معاملاتی (یعنی 10,000 USDT) بین تامین کنندگان نقدینگی تقسیم می شود.

سود کاربر = سهم کاربر از نقدینگی × کل کارمزدهای تقسیم شده

سود کاربر = 1% × 10,000 USDT = 100 USDT

این 100 USDT در طول روز به صورت خودکار به حساب AMM کاربر واریز می شود. اگر همین مثال برای یک جفت ارز غیر CET باشد (مثلاً BTC/USDT) و 50% کارمزدها تقسیم شود، سود کاربر نصف خواهد شد (50 USDT).

این مثال نشان می دهد که چگونه سهم از نقدینگی و نوع جفت ارز، بر میزان سود حاصل از آموزش AMM در کوینکس تأثیر می گذارد.

آموزش گام به گام: چگونه در AMM کوینکس سرمایه گذاری کنیم؟

مشارکت در استخر نقدینگی کوینکس و بهره برداری از قابلیت های AMM، فرآیندی نسبتاً ساده است که در چند گام اصلی قابل انجام است. در ادامه، این مراحل به صورت گام به گام توضیح داده می شود تا کاربران به راحتی بتوانند وارد این عرصه شوند. (تصاویر مرتبط در نسخه نهایی مقاله وب سایت، برای شفافیت بیشتر، اضافه خواهند شد.)

پیش نیازها: ثبت نام و واریز وجه به کوینکس

قبل از هر چیز، کاربران باید یک حساب کاربری فعال در صرافی کوینکس داشته باشند. اگر هنوز ثبت نام نکرده اید، این اولین گام است. پس از ثبت نام موفق، نیاز است تا رمزارزهای مورد نظر خود را (مانند USDT، BTC، ETH و …) به حساب کوینکس خود واریز کنید. این رمزارزها همان سرمایه ای خواهند بود که برای تامین نقدینگی در AMM استفاده می شود.

دسترسی به بخش AMM: مسیریابی در پلتفرم کوینکس

پس از ورود به حساب کاربری خود در کوینکس، برای دسترسی به بخش AMM، مراحل زیر را دنبال کنید:

در منوی بالای صفحه اصلی صرافی، گزینه Finance را پیدا کنید.
با کلیک بر روی Finance، یک منوی کشویی باز می شود. از میان گزینه ها، AMM را انتخاب کنید.

این کار شما را به صفحه اصلی بازارسازی خودکار کوینکس هدایت می کند که در آن می توانید جفت ارزهای مختلف، سوددهی ها و سایر جزئیات را مشاهده کنید.

انتخاب جفت ارز مناسب برای بازارسازی

در صفحه AMM، لیستی از جفت ارزهای موجود برای بازارسازی نمایش داده می شود. انتخاب جفت ارز مناسب از اهمیت بالایی برخوردار است و باید با توجه به عوامل زیر انجام شود:

حجم معاملات: جفت ارزهایی با حجم معاملات بالاتر معمولاً کارمزدهای بیشتری تولید می کنند که می تواند منجر به سود بیشتر برای تامین کنندگان نقدینگی شود.
نوسان: جفت ارزهای با نوسان کمتر (مانند استیبل کوین ها) ریسک ضرر ناپایدار (Impermanent Loss) کمتری دارند، اما ممکن است سود کمتری نیز ارائه دهند. جفت ارزهای پرنوسان می توانند سود بیشتری داشته باشند، اما ریسک بیشتری نیز به همراه دارند.
ریسک پذیری: میزان تحمل ریسک شخصی خود را ارزیابی کنید و بر اساس آن، جفت ارزی را انتخاب کنید که با استراتژی شما همخوانی داشته باشد. به یاد داشته باشید که جفت ارزهای CET محور، 100% کارمزد را تقسیم می کنند.

پس از بررسی و انتخاب جفت ارز مورد نظر (مثلاً CET/USDT)، بر روی دکمه Join یا Add Liquidity کنار آن جفت ارز کلیک کنید.

افزودن نقدینگی (Add Liquidity) به استخر

با کلیک بر روی Join، به صفحه ای هدایت می شوید که می توانید نقدینگی خود را به استخر اضافه کنید. این مرحله شامل:

در بخش My Liquidity یا Add Liquidity، فیلدهای مربوط به دو رمزارز جفت ارز انتخابی را مشاهده خواهید کرد (مثلاً CET و USDT).
مقدار یکی از رمزارزها (مثلاً USDT) را که می خواهید به استخر اضافه کنید، وارد کنید. سیستم به صورت خودکار مقدار رمزارز دیگر (CET) را بر اساس نسبت فعلی استخر محاسبه و نمایش می دهد.
مطمئن شوید که مقادیر وارد شده صحیح هستند و رمزارزهای کافی در حساب اسپات خود برای انجام این عملیات دارید.
پس از بررسی نهایی، روی دکمه Add یا Confirm کلیک کنید تا نقدینگی شما به استخر اضافه شود.

پس از انجام این گام، شما به طور رسمی به یک تامین کننده نقدینگی در آن استخر تبدیل شده اید و شروع به کسب سهم از کارمزدها خواهید کرد.

مشاهده و مدیریت نقدینگی و سود

پس از افزودن نقدینگی، می توانید وضعیت سرمایه گذاری خود را در همان صفحه AMM یا بخش My Liquidity مشاهده کنید:

میزان نقدینگی فعلی خود در استخر.
سود انباشته شده (Accrued Earnings) که به صورت ساعتی به روز می شود.
جزئیات مربوط به سهم شما از استخر و وضعیت فعلی جفت ارز.

این بخش به شما امکان می دهد تا به طور مداوم عملکرد سرمایه گذاری خود را رصد کنید و تصمیمات لازم را برای مدیریت آن بگیرید.

برداشت نقدینگی و سود انباشته (Remove Liquidity)

در هر زمان که بخواهید، می توانید نقدینگی و سود انباشته خود را از استخر برداشت کنید. مراحل آن مشابه افزودن نقدینگی است:

در بخش My Liquidity، گزینه Remove یا Withdraw را پیدا کنید.
مقدار نقدینگی که می خواهید برداشت کنید (می تواند تمام یا بخشی از آن باشد) را مشخص کنید.
سیستم به صورت خودکار مقادیر متناظر از هر دو رمزارز را که دریافت خواهید کرد، نمایش می دهد.
پس از تأیید، روی دکمه Remove یا Confirm کلیک کنید.

رمزارزهای برداشت شده به همراه سود انباشته، به سرعت به حساب اسپات شما منتقل می شوند. این انعطاف پذیری، یکی از نقاط قوت بازارسازی در کوینکس است که به کاربران اجازه می دهد در هر زمان از سرمایه گذاری خود خارج شوند.

ریسک های بازارسازی در کوینکس: درک و مدیریت ضرر ناپایدار (Impermanent Loss)

در حالی که آموزش AMM در کوینکس فرصت های جذابی برای کسب درآمد غیرفعال ارائه می دهد، مهم است که ریسک های مرتبط با آن را نیز درک کرد و به درستی مدیریت نمود. اصلی ترین و مهم ترین ریسک در بازارسازی خودکار، ضرر ناپایدار یا Impermanent Loss است.

ضرر ناپایدار (Impermanent Loss) چیست و چرا اتفاق می افتد؟

ضرر ناپایدار به کاهش موقت ارزش دلاری دارایی هایی گفته می شود که شما به یک استخر نقدینگی AMM واریز کرده اید، در مقایسه با حالتی که همان دارایی ها را در کیف پول شخصی خود نگهداری می کردید (هولد می کردید). این ضرر ناپایدار نامیده می شود، زیرا تا زمانی که دارایی ها را از استخر برداشت نکرده اید، تنها یک زیان کاغذی است و ممکن است با بازگشت قیمت ها به حالت اولیه، جبران شود.

چرا اتفاق می افتد؟

این پدیده به دلیل نوسانات قیمت دو دارایی در استخر نقدینگی نسبت به یکدیگر رخ می دهد. وقتی قیمت یکی از دارایی ها نسبت به دارایی دیگر تغییر می کند، فرمول AMM (مثلاً X * Y = K) فعال می شود تا تعادل استخر را حفظ کند. این فرمول باعث می شود که معامله گران آربیتراژگر (Arbitrageurs) دارایی ارزان تر را از استخر خریداری کرده و دارایی گران تر را به آن بفروشند، تا تعادل قیمت با بازارهای دیگر برقرار شود.

در نتیجه، شما به عنوان تامین کننده نقدینگی، مقدار بیشتری از دارایی که قیمت آن کاهش یافته و مقدار کمتری از دارایی که قیمت آن افزایش یافته را در استخر خواهید داشت. اگر قیمت ها به نقطه شروع بازنگردند، هنگام برداشت از استخر، ارزش کل دارایی های شما کمتر از حالتی خواهد بود که آن ها را هولد کرده بودید.

مثال کاربردی:

فرض کنید ۱۰۰۰ USDT و ۱ ETH (به قیمت ۲۰۰۰ USDT) را به یک استخر نقدینگی ETH/USDT اضافه می کنید. کل ارزش سرمایه شما ۳۰۰۰ USDT است.
اگر قیمت ETH به ۴۰۰۰ USDT افزایش یابد، آربیتراژگرها ETH را از استخر می خرند و USDT را به استخر می ریزند تا تعادل فرمول AMM برقرار شود. در نتیجه، شما ممکن است مثلاً ۰.۷ ETH و ۲۸۰۰ USDT در استخر داشته باشید.
ارزش فعلی سرمایه شما (۰.۷ * ۴۰۰۰) + ۲۸۰۰ = ۲۸۰۰ + ۲۸۰۰ = ۵۶۰۰ USDT.
اما اگر همین ۱۰۰۰ USDT و ۱ ETH را هولد می کردید، ارزش آن (۱ * ۴۰۰۰) + ۱۰۰۰ = ۵۰۰۰ USDT بود. در این حالت، شما Impermanent Gain کسب کرده اید.
حالا فرض کنید قیمت ETH به ۱۰۰۰ USDT کاهش یابد. آربیتراژگرها ETH را به استخر می ریزند و USDT را برمی دارند. شما ممکن است ۱.۴ ETH و ۱۴۰۰ USDT در استخر داشته باشید.
ارزش فعلی سرمایه شما (۱.۴ * ۱۰۰۰) + ۱۴۰۰ = ۱۴۰۰ + ۱۴۰۰ = ۲۸۰۰ USDT.
اگر همین ۱۰۰۰ USDT و ۱ ETH را هولد می کردید، ارزش آن (۱ * ۱۰۰۰) + ۱۰۰۰ = ۲۰۰۰ USDT بود.
در این مثال، ارزش دارایی های شما در استخر از ارزش دارایی های هولد شده بیشتر شده است. Impermanent Loss زمانی رخ می دهد که ارزش دارایی های در استخر، از ارزش دارایی های هولد شده کمتر شود. این اتفاق به خصوص زمانی رخ می دهد که یکی از دارایی ها به شدت افزایش یابد و شما آن را از دست بدهید، یا به شدت کاهش یابد و شما مقدار زیادی از آن را داشته باشید. در مثال بالا، برای ETH که افزایش قیمت داشته، اگر فرض کنیم شما در ابتدا 1 ETH و 2000 USDT (یعنی نسبت 1 به 2000) وارد کردید و قیمت به 4000 USDT رسید، شما در استخر مثلا 0.7 ETH و 2800 USDT خواهید داشت. ارزش کل شما 0.7*4000 + 2800 = 5600. اگر هولد می کردید، 1 ETH و 2000 USDT = 1*4000 + 2000 = 6000. اینجا 400 USDT ضرر ناپایدار دارید. این نکته کلیدی است: زمانی Impermanent Loss اتفاق می افتد که قیمت ها از نقطه شروع شما منحرف شوند.

عوامل موثر بر شدت ضرر ناپایدار

شدت ضرر ناپایدار به دو عامل اصلی بستگی دارد:

میزان نوسان قیمت جفت ارز: هرچه نوسان قیمت بین دو دارایی در یک جفت ارز بیشتر باشد، پتانسیل برای Impermanent Loss نیز بالاتر می رود. جفت ارزهایی با نوسان کم (مانند استیبل کوین ها) کمتر دچار این پدیده می شوند.
مدت زمان نگهداری نقدینگی: هرچه مدت زمان بیشتری نقدینگی خود را در استخر نگه دارید و قیمت ها دچار نوسان شوند، احتمال تجمع ضرر ناپایدار نیز افزایش می یابد.

استراتژی های کاهش و مدیریت ریسک Impermanent Loss

با وجود ریسک ضرر ناپایدار، استراتژی هایی برای کاهش و مدیریت آن وجود دارد که سرمایه گذاران می توانند از آن ها بهره ببرند:

انتخاب جفت ارزهای با نوسان کمتر: سرمایه گذاری در کوینکس در استخرهای استیبل کوین ها (مانند USDC/USDT) یا جفت ارزهایی با همبستگی بالا، می تواند ریسک Impermanent Loss را به طور چشمگیری کاهش دهد، زیرا انتظار می رود قیمت آن ها نسبت به یکدیگر ثابت بماند.
بررسی دقیق شرایط بازار و روند قیمت ها: قبل از افزودن نقدینگی، تحلیل دقیق روند قیمت ها و پیش بینی نوسانات آتی می تواند به انتخاب جفت ارز مناسب و زمان بندی بهینه کمک کند.
مدیریت سبد سرمایه گذاری و تنوع بخشی: به جای تمرکز بر یک جفت ارز، نقدینگی خود را در چندین استخر مختلف با ریسک های متفاوت توزیع کنید. این کار به تنوع بخشی و کاهش تأثیر منفی ضرر ناپایدار در یک استخر کمک می کند.
سرمایه گذاری تنها با سرمایه ای که از دست دادن آن مشکلی ایجاد نمی کند: مانند هر سرمایه گذاری پرریسکی در حوزه رمزارزها، تنها با بخشی از سرمایه خود که توانایی از دست دادن آن را دارید، وارد بازارسازی در کوینکس شوید. این یک اصل مهم در مدیریت ریسک است.

درک کامل Impermanent Loss در کوینکس و به کارگیری استراتژی های مدیریت ریسک، کلید یک سرمایه گذاری در کوینکس موفق در AMM است.

نکات پایانی و توصیه های مهم برای بازارسازی موفق در کوینکس

برای دستیابی به موفقیت در بازارسازی در کوینکس و کسب درآمد از کوینکس از طریق AMM، رعایت برخی نکات و توصیه ها می تواند راهگشا باشد. این توصیه ها، حاصل تجربه و دانش جمعی در این حوزه است و به کاربران کمک می کند تا با دیدی واقع بینانه و استراتژیک وارد عمل شوند.

همیشه قبل از سرمایه گذاری تحقیق کنید (DYOR – Do Your Own Research): این یک اصل بنیادین در دنیای رمزارزها است. هرگز صرفاً بر اساس توصیه ها یا شنیده ها سرمایه گذاری نکنید. زمان کافی را به بررسی عمیق جفت ارزها، حجم معاملات آن ها، تاریخچه قیمت ها، و اخبار مرتبط اختصاص دهید. درک کامل مکانیسم های هر استخر، ریسک ها و پتانسیل سوددهی آن، ضروری است.

به روز نگه داشتن اطلاعات در مورد تغییرات صرافی و بازار: بازارهای رمزارز و پلتفرم های صرافی به سرعت در حال تکامل هستند. کوینکس نیز ممکن است الگوریتم های خود را به روز کند، جفت ارزهای جدیدی اضافه کند، یا سیاست های کارمزد را تغییر دهد. پیگیری اخبار و اطلاعیه های صرافی و همچنین تحولات کلی بازار رمزارز، به شما کمک می کند تا تصمیمات بهتری بگیرید و استراتژی های خود را به موقع تنظیم کنید.

شروع با مبالغ کم برای کسب تجربه: به خصوص اگر در زمینه AMM تازه کار هستید، توصیه می شود که در ابتدا با مبالغ کمتری شروع کنید. این کار به شما اجازه می دهد تا بدون به خطر انداختن سرمایه قابل توجه، با فرآیندها، مکانیسم ها و ریسک های واقعی بازارساز خودکار در کوینکس آشنا شوید. با کسب تجربه و افزایش درک، می توانید به تدریج میزان سرمایه گذاری خود را افزایش دهید.

تنظیم انتظارات واقع بینانه: اگرچه AMM می تواند منبع Passive Income در کریپتو باشد، اما نباید انتظار سودهای نجومی و یک شبه را داشت. سوددهی معمولاً به عوامل مختلفی بستگی دارد و ممکن است در دوره هایی با نوسانات شدید بازار، با ضرر ناپایدار نیز مواجه شوید. انتظارات واقع بینانه و درک اینکه این یک سرمایه گذاری بلندمدت است، به حفظ آرامش و تصمیم گیری منطقی کمک می کند.

مدیریت فعال: بازارسازی خودکار، علی رغم نامش، همیشه به معنای تنها گذاشتن سرمایه نیست. پایش منظم عملکرد استخرها، سودهای حاصله و میزان ضرر ناپایدار (در صورت وجود)، و تنظیم نقدینگی بر اساس شرایط بازار، می تواند به بهینه سازی نتایج کمک کند. در برخی موارد، ممکن است برداشت نقدینگی و سپس افزودن مجدد آن در یک نقطه قیمتی مناسب تر، به نفع سرمایه گذار باشد.

با در نظر گرفتن این توصیه ها، سرمایه گذاران می توانند با اطمینان و هوشمندی بیشتری در دنیای بازارسازی در کوینکس گام بردارند و از فرصت های آن به بهترین شکل بهره برداری کنند.

جمع بندی: فرصت های AMM در کوینکس با دیدگاهی واقع بینانه

در این مقاله به بررسی جامع بازارسازی در کوینکس و نقش آن در ایجاد Passive Income در کریپتو پرداخته شد. بازارساز خودکار (AMM) در کوینکس، با تلفیق نوآورانه استخرهای نقدینگی و دفتر سفارشات، بستری منحصر به فرد را برای کاربران فراهم می کند تا با تامین نقدینگی، در سود کارمزدهای معاملاتی سهیم شوند.

بررسی ها نشان داد که مشارکت در AMM کوینکس مزایای قابل توجهی نظیر کسب درآمد پایدار از کارمزدها، سهولت برداشت سود و سرمایه، و انتقال رایگان وجوه بین حساب ها را به همراه دارد. با این حال، همانطور که به تفصیل شرح داده شد، ریسک هایی مانند ضرر ناپایدار (Impermanent Loss) نیز وجود دارد که نیازمند درک عمیق و مدیریت هوشمندانه است. انتخاب الگوریتم مناسب (Infinite CPMM یا Finite CPMM)، به ویژه برای جفت ارزهای استیبل کوین، می تواند در بهینه سازی بهره وری سرمایه و کاهش ریسک مؤثر باشد.

فرآیند گام به گام نحوه افزودن نقدینگی در کوینکس و مدیریت آن، به کاربران کمک می کند تا به راحتی وارد این عرصه شوند. در نهایت، با تاکید بر اصول مهمی چون تحقیق شخصی (DYOR)، شروع با مبالغ کم برای کسب تجربه، و مدیریت فعال، می توان به یک تجربه موفقیت آمیز در سرمایه گذاری در کوینکس دست یافت.

در دنیایی که فرصت های مالی به سرعت در حال تغییر هستند، آموزش AMM در کوینکس و درک سازوکارهای آن، می تواند به کاربران قدرت دهد تا آگاهانه تصمیم بگیرند و به صورت هوشمندانه در اکوسیستم ارزهای دیجیتال فعالیت کنند. این فرصتی است برای آن دسته از سرمایه گذاران که با دیدگاهی واقع بینانه و استراتژیک، به دنبال افزایش دارایی های خود هستند.

گروه مطلب :